Ekko av SJB-fondet. World Fish Fund i god tro. – 07.07.22 – Nyheter

Ekko av SJB-fondet. Mat. Uunnværlig. Bonafide Global Fish Fund (LI0181468138).

Mens teknologi og vekstaksjer har blitt hardt rammet i tider med stigende inflasjonsforventninger, rentebekymringer og geopolitisk usikkerhet, er det også markedssegmenter som kan utvikle seg positivt i et så hardt rammet aksjemarkedsklima. For det første bør defensive sektorer som næringsmiddelindustrien og spesielt fiske- og sjømatsektoren nevnes her.

Som et resultat fikk Bonafide Global Fish Fund, som spesialiserer seg på bestander av internasjonale fiskeprodusenter, fart og utfordret den generelle svakheten i aksjemarkedet. Bare i de fem første månedene av inneværende handelsår 2022 ble det registrert en positiv utvikling på +5,36 prosent i euro. Fondsforvalter Christoph Baldegger påpeker: «Den positive kursutviklingen til våre porteføljebeholdninger reflekterer solide fundamentale data, som kan vare mye lenger enn markedet forventer. De første fiskeanalytikerne fra kjente banker begynner å korrigere de etterlengtede prisanslagene oppover”. Konsekvensen for sjømatsektoren: Mens inntjeningsvekstanslagene i andre sektorer må revideres ned, ligger lakseprodusenter og oppdrettere godt an. I tider med økt inflasjon drar fiskeprodusenter nytte av en relativ kostnadsfordel gjennom mer effektiv konvertering av fôr sammenlignet med andre animalske proteiner. På grunn av det for det meste lave gjeldsnivået til bedrifter, kan selv renteøkninger ikke bremse den raske veksten. Den voksende verdensbefolkningen må sørge for sin egen næring og mat er toppprioritet i pyramiden av menneskelige behov: noen ganger kan ferier eller nye elektroniske gjenstander unnlates, men behovet for mat forblir relativt stabilt.

Denne utviklingen er til fordel for Bonafide Global Fish Fund EUR Acc (WKN A1JYM1, ISIN LI0181468138), som investerer sine fondsmidler i selskaper langs fiskeverdikjeden rundt om i verden. Investeringsproduktet forvaltet av Liechtenstein-baserte Bonafide Wealth Management AG ble lansert i juni 2012 og har for tiden et volum på 228,2 millioner euro. Fondet, som nyter godt av økt globalt fiskekonsum samtidig som tilbudsveksten er begrenset, bruker ingen referanseindeks. Med sin strategi basert på bærekraftskriterier var markedsekspert Baldegger i stand til å generere attraktiv langsiktig avkastning med få svingninger: i løpet av de rundt ti årene siden fondets lansering, en ytelse på + 144,76 % på en euro eller en årlig avkastning på + 9,39 % per år ble oppnådd. Hva er investeringsstrategien i detalj?

fondsstrategi. metrisk. Attraktivt.

Bonafide Global Fish Fund har som mål å bidra til å mate verden ved å investere i bærekraftige eiendeler langs verdikjeden for sjømat og sjømat, samtidig som de genererer kapitalgevinster på mellomlang og lang sikt. Det aktivt forvaltede fondet investerer sine eiendeler primært i aksjer i selskaper rundt om i verden hvis virksomhet spesifikt er innenfor ett eller flere områder av fiskeindustrien, inkludert ulike relaterte økonomiske sektorer. Fondsforvalter Christoph Baldegger bruker en best-in-class tilnærming for å skape en global portefølje av fisk- og sjømataktiva som er investert over hele verdikjeden. Sammenligning av nøkkeltallene til Bonafide Global Fish Fund med MSCI World viser at det har oppstått en stabil og lønnsom portefølje her: med et P/E-forhold for 2022 på 14,82 mot 21,46 hos MSCI World, er fiskefondet verdsatt svært gunstig, utbytteavkastningen på 2,87 prosent er fortsatt høyere enn det globale aksjemarkedet på 2,15 prosent. De defensive kvalitetene til fiskeproduktet demonstreres også av forholdet pris/bokført verdi på 1,75, klart bedre enn MSCI World (2,96). Hva er sammensetningen av porteføljen til Bonafide-fondet i detalj?

fondsportefølje. Norge. favoritter.

Det geografiske fokuset til Bonafide Global Fish Fund er Norge, hvor 31,55 % av fondets aktiva er investert. Japan rangerer nummer to i landallokering med en andel på 12,83 % av fondets volum. Fiske- og sjømataksjer fra Australia utgjør 9,25 % av fondets beholdning, og fondet har en eksponering på 9,19 % mot Thailand. Aksjer i USA (7,39%) og Frankrike (4,02%) er ytterligere fokuspunkter for den nasjonale tildelingen. Beholdninger i Kina (2,34 %) og Danmark (1,97 %) kompletterer fondets innenlandske portefølje i god tro. Likviditetsgraden ved utgangen av mai var 3,18 prosent.

I sektorvektingen til Bonafide-fondet ligger det ikke-sykliske forbruksvareområdet langt foran med 84,31 prosent: dette gjenspeiler den høye andelen matprodusenter. Med 4,06 prosent er den sykliske konsumvaresektoren betydelig mindre representert i fondets portefølje; andelene av offentlige tjenester (2,86 prosent) og industriaksjer (1,16 prosent) har kun karakter av en blanding. Blant de viktigste enkeltstillingene i bærekraftsfondet er norske fiskeprodusenter og lakseoppdrettere (Leroy Seafood, Austevoll Seafood). Den uhemmede trenden mot sunt kosthold fører til en jevn økning i etterspørselen etter lakseprodukter, og lakseprisene har nådd nye høyder de siste månedene. Produsenter av algebaserte produkter, som det thailandske selskapet Tao Kae Noi, og leverandører av medisinsk utstyr (Hofseth, Biocare) er også blant fondsforvalteren Baldeggers favoritter. Leverandører av bærekraftig akvakulturteknologi (AKVAs) fullfører porteføljestrukturen til Bonafide-fondet.

Fondets referanseindeks. Sammenheng. Uttales.

For vår uavhengige analyse av SJB-fondet sammenlignet vi Bonafide Global Fish Fund med MSCI World Agriculture & Food Chain EUR NETR som referanse. På tre år er korrelasjonen med det globale barometeret for landbruksmatlagre 0,76, ned til 0,49 på ett år. Parallellen mellom fondets prisutvikling og SJBs referanseindeks er tydelig uttalt på mellomlang sikt, men avtar på kort sikt. Denne diagnosen bekreftes av R²-indeksen, som er 0,57 for tre år og synker til 0,24 for ett år. Det har ført til at på mellomlang sikt har 43 prosent av fondets utvikling skjedd uavhengig av indeksen, på kort sikt er den 76 prosent. God fondsforvalter Baldegger økte derfor landets uavhengighet og kortsiktige sektorutvalg og avvek sterkere fra referanseindeksen SJB i sitt fiske- og havbruksaksjeutvalg. Sporingsfeilen viser at markedsstrategen ikke tar på seg høy aktiv risiko: fondets sporingsavvik fra referanseindeksen er 14,03 % over tre år og faller til 11,38 % i ett år. Hvilke prissvingninger møter investeringsproduktet?

Fundamental risiko. svingninger. moderat.

Bonafide Global Fish Fund har en treårig volatilitet på 21,47 %, som er over volatilitetsnivået registrert av MSCI World Agriculture & Food Chain EUR NETR på 16,59 %. I løpet av et år er situasjonen snudd: nå overbeviser fiskefondet med en volatilitet som har sunket til 9,80 prosent, mens referanseindeksen for verdens landbruksnæringsmiddelsektor har en betydelig høyere «volatilitet» på 13,34 pr. cent. hundre. Den lavere følsomheten for kortsiktige svingninger på tre prosentpoeng er en klar fordel for bærekraftsfondet, som viser sine defensive kvaliteter, spesielt i den siste svært turbulente fasen av aksjemarkedet. Hvilken informasjon om risikostruktur bidrar betaanalysen av fondets produkt?

Bonafide Wealth Managements aktivt forvaltede aksjefond har en treårig beta på 1,05 sammenlignet med den passive referanseindeksen. I løpet av ettårsperioden falt risikoindikatoren til 0,42 og er derfor godt under den faste markedsrisikoverdien på 1,00. Sammenligning av påfølgende 12-måneders betaverdier over tre år viser at fasene der Fiskene-fondet er minst volatile er i flertall. Fondets beta har vært under den markedsnøytrale verdien på 1,00 i 24 av de siste 36 individuelle periodene som ble vurdert, og nådde et lavpunkt på 0,12. Dette står i kontrast til bare 12 enkeltperioder der fondet var mer volatilt enn MSCIs referanseindeks og genererte en topp betaverdi på 1,36. Av hensyn til risikostrukturen vinner fondet konkurransen fordi det i to tredjedeler av ettårsintervallene er lavere verdisvingninger enn referanseindeksen. Og avkastningen?

avkastning av fondet. Opptreden. Stabil.

Per 24. juni 2022 viste Bonafide Global Fish Fund en kumulativ ytelse på + 11,67 % over tre år i euro, som tilsvarer en avkastning på + 3,50 % per år. Denne ytelsen er til og med bedre enn MSCI World Agriculture & Food Chain EUR NETR-referanseindeksen: det globale prisbarometeret for landbruks- og mataksjer registrerte en totalavkastning på + 27,50 % i euro eller et resultat på +8, 81 % per år i samme periode. Scenarioet er likt når sammenligningsperioden flyttes til ett år: Bonafide-fondet genererer en ytelse på -3,72 prosent, mens MSCI-referanseindeksen er bedre med et resultat på +11,56 prosent på basis EUR. Selv om resultatstrukturen er bunnsolid, er avkastningen til Fish and Seafood-fondet noen prosentpoeng under den valgte SJB-referansen over begge tidshorisonter. Hva betyr dette for alfaverdiene til fondet?

Bonafide Global Fish Fund rapporterer negativ alfa på -0,31 over tre år. For hele året falt avkastningstallet ytterligere i minus til -0,78. Sammenligningen med 12 måneder på rad av alfaverdiene over tre år letter scenariet til fordel for det aktivt forvaltede fondet, og viser at periodene som overgår landbruksnæringen er i flertall. I 19 av de 36 ettårsperiodene som ble analysert, overgikk fondet MSCIs referanseindeks og scoret positive alfaverdier opp til en topp på 2,13. Dette står i kontrast til 17 svakere ytelsesperioder der alfa-nivået falt til -1,57 ved et lavpunkt. Det samlede resultatet av avkastningssammenligningen: med sin aktive aksjeplukking klarer Fisch-fondet knapt å slå referanseindeksen; i alfaanalyse dominerer perioder med positiv avkastning. Imidlertid er den for det meste bedre ytelse sammenlignet med MSCI-referansen ikke tilstrekkelig for en positiv rapport: Nøkkeltallet for risiko/belønningsstrukturen viser en verdi på -0,31 over en treårsperiode.

Konklusjon SJB. World Fish Fund i god tro.

I tider med geopolitisk og økonomisk usikkerhet er det tilrådelig at investorer favoriserer defensive sektorer som næringsmiddelindustrien, hvis eksistens først og fremst avhenger av en sulten og voksende befolkning. Dette er tydelig demonstrert av den positive ytelsen til Bonafide Global Fish Fund så langt i 2022, mens DAX og MSCI World er rundt 20 % i minus. Fiske- og fiskesektorfondets fokus er utelukkende på spørsmålene «mattrygghet» og «bærekraft» og passer derfor perfekt inn i dagens børssituasjon. En satellitt med stabil avkastning for en balansert global fondsportefølje!

Forfatter:
Dr. Volker Zenk er fondsanalytiker ved SJB FondsSkyline 1989 eK, en av de største og eldste uavhengige finanstjenesteleverandørene fra banker i Tyskland. Ukentlige publikasjoner, spesialdesignet for private investorer, kan bestilles gratis på FondsEcho@sjb.de eller slått på www.sjb.de.