Alle som har fulgt artiklene mine vet sikkert at jeg har vært pessimistisk på økonomien en stund.
Jeg tror at ukontrollert inflasjon er et av de verste fenomenene som kan gripe en økonomi og et samfunn. Det er regressivt, noe som betyr at det gjør mer vondt for de som er nederst i samfunnet. Ettersom pengetrykking har pumpet ressurser til utrolige nivåer det siste tiåret, har de uten dem ikke vært i stand til å beskytte seg selv. Men de samme menneskene betaler mer for varer og tjenester ettersom prisene går opp.
Ser du etter siste nytt, tips og markedsanalyser?
Så meld deg på Invezz-nyhetsbrevet i dag.
Da mars-KPI ble utgitt, skrev jeg en lang artikkel som advarte om at Fed ville øke prisene raskt, noe økonomien ikke ville være i stand til å absorbere. Den amerikanske regjeringen hevdet at det bare var en «putinsk prisøkning» og sa at alt var bra.
Fed har ingen alternativer. Inflasjonen er nå offisielt skummel. Og mens den amerikanske regjeringen fortsetter å late som Alt er okEnkel matematikk og logikk tilsier at det ikke er noen enkel vei ut av denne situasjonen
Beregningene løy derimot ikke. Mitt synspunkt her har alltid vært det samme: det er ikke komplisert. Hvis du skriver ut mer penger enn på noe tidspunkt i historien, vil verdien av pengene du har synke. Dette er inflasjon, og det er enkel matematikk.
Det faktum at makthaverne erklærte at inflasjonen var «midlertidig» så lenge før de beskyldte Putin for å forårsake det, er, i sammenheng med grafen nedenfor, uunnskyldelig.
i dag
I dag, i september, hevet Fed faktisk renten. Økonomien har trukket seg tilbake – den har til og med nådd en resesjon ifølge den tekniske definisjonen. Feds «myk landing»-tale har blitt til en «vekstresesjon».
Renteøkningene var helt nødvendige og jeg er takknemlig for at de har kommet. Men jeg er ikke helt klar for å sprette champagnekorkene når inflasjonen er på topp. Og selv når det er på topp, er toppen og fallet to forskjellige ting. For ikke å nevne, jeg skriver dette med en kaffe på 4,80 dollar i hånden, det fyller meg ikke akkurat med glede.
Og for å sitere Jon Snow: «Winter is coming». Det betyr radiatorer, elektriske tepper og sentralvarme. Dette er et problem fordi energi er så viktig for økonomien og vi er i en energikrise.
Jeg tror denne vinteren blir like tøff. Folk vil få problemer. Bedrifter vil være i trøbbel. Faren min, som driver en pub i Wells, Storbritannia (hvor den utmerkede Hot Fuzz-filmen ble spilt inn!), sendte meg en melding forrige uke.
Jeg betalte 3p per KWh for gassen. Min nye billigste kontrakt er 17p. Gal. Et lite sted som City Arms må betale seks ganger så mye for gass.
Med t-skjorter og solkremer byttet mot jakker og varmtvannsflasker, er det skummelt å tenke på det.
Mer smerte er ennå ikke kommet
I dag ble det kjent at antall ansatte økte med 315.000 i august. Det betyr at økningen har avtatt fra forrige raske tempo, men er fortsatt ganske positiv totalt sett.
Jeg kan ikke se for meg at det ikke blir et tilbakeslag her, spesielt ettersom det allerede er tatt høyde for høyere renter og energikostnader. Se på min fars sitat ovenfor og fortell meg hvordan vi ikke kan se en nedgang i fortjeneste og arbeidsplasser. Jeg vet at dette er Storbritannia og det er bare en anekdote, men det burde være mer smerte her.
Jeg tror også at bedriftens inntjening ennå ikke er fullt påvirket av høyere renter – neste inntjeningssesong vil garantert bli interessant å se, og jeg har en følelse av at det vil bli tøffere enn forventet.
tid til å kjøpe
Så ja, jeg kjøper aksjer her. Ah.
Eller for å være spesifikk, jeg bare gjorde det. Til tross for mine pessimistiske syn på økonomien, fylte jeg i morges en grenseordre på S&P 500 til $3 950. Mye av oppgaven min har å gjøre med det jeg skrev om her. Som enhver investering bør dette gjøres med min tidshorisont, risikotoleranse og langsiktige mål i tankene, og det er absolutt ikke et klokt grep for alle å kjøpe her.
Dette er ikke en investering for neste måned eller neste år. Dette er et langsiktig tillegg til porteføljen min. Jeg har reist rundt i Latin-Amerika i hele år og snakket om økonomi på kafeer på den bærbare datamaskinen min. Det største kjøpet jeg planlegger å gjøre i nær fremtid er litt ekstra guacamole på burritoen min. I denne sammenheng aksepterer jeg gjerne kortsiktige svingninger.
Men tallene er alltid riktige. Dette var oppgaven bak pengemengdegrafen ovenfor, som uunngåelig fører til inflasjon. I skrivende stund er aksjemarkedet ned ca 20%. La oss stoppe opp et øyeblikk og ta en titt på diagrammet nedenfor.
Så ja, det kan være mer smerte. Som jeg sa ovenfor, tror jeg det blir det. Men for å være tydelig: hvem er jeg? Hvis jeg hadde reell prediksjonskraft, ville jeg ikke sittet her og bråket om pengepressen og overpriset kaffe. Jeg ville vært på en yacht i Karibien. Eller på et privatfly for å se Newcastles kamp i morgen. Eller kanskje på en strand på Cuba. Du skjønner hva jeg mener.
Det jeg prøver å si er at jeg bare er en økonomispiller. Vi har allerede opplevd et alvorlig tilbakeslag. Selv om jeg forventer at klimaet vil forverres og falle ytterligere, er jeg også veldig sikker på at markedet vil fortsette å stige over dagens nivåer på lang sikt (igjen, matematikk – se aksjemarkedshistoriediagrammet ovenfor).
Pengeskriveren kan komme på banen igjen
Gitt min investeringshorisont og finansielle mål, finner jeg det sterkere enn min kortsiktige pessimisme når jeg tror jeg kan ta feil. Selv om jeg gjentar frykten min for økonomien, er en del av denne frykten antydningen om at hvis markedene forverres for mye, vil Powell gjenopplive pengeskriveren, spesielt med tanke på nylige påstander om at inflasjonen har nådd toppen, ser det ut til å dempe. baksiden av denne tilnærmingen ( en tankegang jeg er helt uenig i).
Dette er til syvende og sist den avgjørende faktoren her, noe som fører til at jeg konkluderer med at jeg ikke har noen begrunnelse for å forlate mine aksjekjøp i mellompris i dollar for min langsiktige portefølje, fordi det er alt som betyr noe.
Et siste poeng. Jeg snakker om aksjer her – en kurv med S&P 500 lagt til porteføljen min. Super vanilje. Ikke noe vakkert. Jeg elsker bitcoin helhjertet, men jeg er ikke klar til å våge meg så lavt på risikospekteret, og risikoprofilen til min nåværende portefølje egner seg ikke til et kjøp akkurat nå. Men tiden kommer – etter hvert.
I alle fall vil jeg gi en mer kvantitativ rapport om kjøpet mitt og forklare min oppdaterte porteføljeallokering i en kommende kronikk. Men først en kort anekdote om kjøpsordren min.
Nettopp kommet til Norge for en liten pause etter å ha vært borte fra Europa hele året. Hvis noen har noen forslag, vennligst gi meg beskjed. La oss håpe at S&P 500 ikke treffer null når jeg går tilbake til den bærbare datamaskinen min neste uke – eller kryptovalutamarkedene når Ethereum-fusjonen er i full gang.
«Internettevangelist. Ekstrem kommunikator. Subtilt sjarmerende alkoholelsker. Typisk tv-nerd.»