Faisal Islam: Bør vi være bekymret for at Storbritannia er i resesjon?

Storbritannia er nå offisielt i resesjon.

Bruttonasjonalproduktet, eller BNP, falt 0,3 % i de siste tre månedene av 2023, en brattere nedgang enn økonomer hadde forventet.

Dette ga oss to påfølgende fall i BNP etter en nedgang på 0,1 % de foregående tre månedene, mellom juli og september 2023.

En nedgang i økonomien, i to påfølgende tremånedersperioder, har i flere tiår vært den mest brukte tommelfingerregelen for å komme inn i en resesjon rundt om i verden.

Mer om det om litt.

Den beste måten å definere den samlede opplevelsen for de siste seks månedene, ja de siste to årene, er «nullvekst» eller «stagnasjon».

Dette er et problem som er bemerkelsesverdig, bekymringsfullt, og ser ut til å forbedre seg bare marginalt i år. Det var statsministeren selv som bestemte seg for å sette et vagt mål for veksten i økonomien innen utgangen av fjoråret.

Det er forskjellige definisjoner av resesjon rundt om i verden.

I USA møtes en komité på åtte respekterte privatøkonomer og avgjør om det har vært «en betydelig nedgang i økonomisk aktivitet som har spredt seg over hele økonomien og varer i mer enn noen få måneder». Denne bestemmelsen skjer ofte mer enn et år etter hendelsen og er basert på månedlige snarere enn kvartalsvise data og ikke bare størrelsen på økonomien. Den er mer dyptgående, mer forankret i økonomisk teori, men mindre tidsriktig.

Under den amerikanske definisjonen i 2022 ble ikke to påfølgende kvartaler med sammentrekning ansett som en resesjon, på grunn av styrken til arbeidsmarkedet. Under denne amerikanske tilnærmingen vil ikke Storbritannia nødvendigvis være i resesjon.

Men la oss komme tilbake til hvorfor en resesjon i dag vanligvis defineres som to kvartaler på rad med økonomisk nedgang.

En titt på BBC News-arkivene kan hjelpe her.

Min forgjenger som økonomiredaktør, Peter Jay, fortalte Today-programmet sent i 2008 – rett før den store resesjonen – at definisjonen var «grov» og at den ble oppfunnet på «baksiden av en konvolutt» i 1967 av den respekterte økonomen. Art Okun, for å hjelpe sjefen sin, USAs president Lyndon B Johnson, ut av et politisk hull.

Johnson ønsket å unngå overskrifter om resesjonen etter en en-kvarts sammentrekning, og derfor foreslo Okun å kalle det en to-kvarts sammentrekning i stedet. Andre kilder antyder at Okun fløt denne ideen i en tale på begynnelsen av 1960-tallet. Baron Jay var «i rommet» da denne viktige strategiske handlingen skjedde for 65 år siden.

Denne definisjonen har holdt seg over hele verden, bortsett fra i Nord-Amerika.

I de fleste tilfeller har to kvartaler på rad av BNP-nedgang falt sammen med det alle økonomer er enige om har vært resesjoner. Det er imidlertid unntak, slik som i USA i 2022.

Det er faktisk av en viss relevans at regjeringen selv brukte definisjonen av «to fjerdedeler».

I sin budsjetttale i fjor sa kansler Jeremy Hunt til parlamentsmedlemmer: «I dag spår Office for Budget Responsibility at, på grunn av endrede internasjonale faktorer og tiltakene jeg vil ta, vil Storbritannia ikke gå inn i en teknisk resesjon i år.»

Dette refrenget har blitt brukt konsekvent av statsråder det siste året.

Vi i BBC News, som nesten alle andre medier, har brukt denne definisjonen konsekvent i flere tiår, både i vår dekning av hvordan Storbritannia unngikk resesjon og hvordan andre land nådde den terskelen.

Det er imidlertid viktig å skille mellom perioden med i det vesentlige nullvekst vi nettopp har opplevd og begynnelsen av betydelige og håndgripelige resesjoner, slik som under pandemien og den store finanskrisen i 2007-2008.

Få meteorologer tror det vil vare inn i år. Faktisk, hvis økonomien, som forventet, vokser mellom januar og mars, kan den være over selv om den er offisielt definert.

Men det er helt klart av en viss interesse, spesielt med tanke på statsministerens løfte om å «øke økonomien».

Faktisk, i fravær av statistiske revisjoner, kan «R-ordet» bli værende i økonomien til midten av mai.

Så nå som vi vet at det har vært to negative kvartaler på rad, vil vi, som konsistensen tilsier, bruke «R-ordet», men vi vil også legge til den passende konteksten.

For mange økonomer vil selv det som kan kalles en «mikro» eller «nano-resesjon» være et noe godartet utfall, gitt konsekvensene av den verste helsekrisen på et århundre, det verste energisjokket på et halvt århundre og 15 år av krise. renter nær null revet på 15 måneder.

Men, med rette, vil det belyse et mer vesentlig spørsmål: Denne økonomien vokser ikke.