Aluminium blir også mangelvare | 4/3/22

Den viktige russiske produsenten Rusal får knapt mer råstoff fra utlandet. Dette driver opp prisene. Av Julia Groß, Euro am Sonntag

nEtter olje, gass, palladium og nikkel ble også aluminium påvirket av turbulensen forårsaket av krigen i Ukraina. Markedet for det nest viktigste metallmaterialet etter stål var allerede anstrengt før invasjonen, men økende forsyningsbekymringer driver nå prisene høyere. I begynnelsen av uken passerte prisene 3500 dollar tonnet for andre gang siden krigens utbrudd.

Australia, den største produsenten av bauxitt, et råmateriale for aluminium, har innført forbud mot eksport til Russland for malmen og aluminaen som utvinnes fra den. Russiske aluminiumsprodusenter, først og fremst Rusal-gruppen, er sterkt avhengig av tilførsel av disse råvarene for å holde støperiene i gang. Ifølge Bloombergs nyhets- og datatjeneste kommer omtrent en femtedel av aluminaen de behandler fra Australia og en annen femtedel fra Ukraina. Produksjonen ble stoppet 1. mars.

Marked utsolgt i lang tid

Rusal er den nest største aluminiumsprodusenten i verden etter China Hongqiao Group (WKN: A1H 6UR). Dersom konsernet skulle stoppe produksjonen fordi det ikke lenger kan skaffe nok råvarer, vil det globale tilbudet synke betydelig. Aluminiumsmarkedet har lenge vært ansett som underforsynt: «LME-aluminiumlagrene har nylig falt til sitt laveste nivå siden våren 2007,» sier Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank.

Forsyningsproblemer også i Kina

Den store ukjente i estimatene for tilbud og etterspørsel er Kina. Der lovet regjeringen nok en gang en økonomisk stimulans som kan øke etterspørselen etter aluminium ytterligere. Samtidig kan Kina forsyne Russland med de manglende råvarene da de ikke har innført sanksjoner. Imidlertid har kinesiske støperier nylig hatt vanskeligheter med å skaffe materialer, på grunn av kronebegrensninger som fortsatt er relativt stramme og for tiden inkluderer viktige økonomiske sentre.

Dette kan tyde på ytterligere innstramming av aluminiumsforsyningen og presse prisene høyere. Investorer kan delta direkte med en Wisdomtree ETC (WKN: A0K RJS). Sertifikatet gjenspeiler en-til-en prisutviklingen, forvaltningshonoraret er 0,49 prosent per år.

Selv i normale tider svinger imidlertid prisene på råvarer betydelig, noe som gjør produsentaksjer til et attraktivt alternativ for investorer som ikke er så risikovillige. Internasjonale aluminiumselskaper drar direkte nytte av Rusals isolasjon. I tillegg til den nevnte China Hongqiao Group, er det også europeiske og amerikanske konkurrenter. Norsk Hydro (WKN: 851 908) tilbyr for eksempel en utbytteavkastning på over seks prosent på toppen av den potensielle prisen.