HCLs programvarevirksomhet lever ikke opp til forventningene til lønnsomhet

HCL Technologies hadde kjøpt de åtte produktene fra IBM i desember 2018 for 1,8 milliarder dollar (oppkjøpet ble fullført i juli 2019), det største kjøpet gjort av et IT-tjenesteselskap på den tiden og markerte et sjeldent angrep fra en indisk tjenesteleverandør i den høye konkurrerende programvareprodukter arena.

Men lønnsomheten ved enheten, omdøpt til HCLSoftware i juni 2022, har gått ned hvert år siden IBM-transaksjonen, unntatt finansiell 23 (se diagram). Den svarte heller ikke til forventningene. Selskapets 30 % lønnsomhetsmål for programvareprodukter, skissert i en presentasjon etter IBM-avtalen, ble nådd bare én gang, i regnskapsåret 2020, ifølge en Mint-analyse.

For å være sikker, i FY24 var driftsmarginen for programvareproduktvirksomheten mye høyere, på 24,7 %, sammenlignet med den totale driftsmarginen på 16,9 % (for kjernevertikalen IT-tjenester og bedrifts-HCL). På den annen side falt også driftsmarginene til vertikalen IT og forretningstjenester i de fire regnskapsårene til FY24, men på et mye lavere nivå på 80 basispunkter.

«Marginene for HCLSoftware var uvanlig høyere de to første årene ettersom mesteparten av inntektene kom fra kontrakter signert med IBM og det tok tid å gjøre de nødvendige investeringene i salg og markedsføring, samt å forberede de nye utgivelsene, «HCL Technologies, ” sa talspersonen i et skriftlig svar på Mints e-post.

«Lønnsomheten i HCLTechs programvarevirksomhet har blitt påvirket av volatilitet i evigvarende lisenser på forhånd, dvs. programvarelisensavgifter primært for lokal programvare,» sa Apurva Prasad, visepresident for institusjonell forskning i HDFC Securities.

Inntektshjørnet

Omkar Tanksale, forskningsanalytiker ved Axis Securities, påpekte at inntektene for programvareproduktvirksomheten har økt og verdien av HCLTech-merket vil tillate at virksomheten vokser.

«HCLTech finner det lettere å selge sine programvareprodukter til kunder i store næringer på grunn av sin tilstedeværelse i disse bransjene og effektiviteten IT-selskapet kan tilby,» sa Tanksale, og la til at IT-selskapet finner det lettere å tilby et programvareprodukt med mindre modifikasjoner basert på hver kundes bransjebehov.

Inntekter fra programvareproduktvirksomheten, ledet av Kalyan Kumar som overtok som Chief Product Officer for denne enheten i mai 2022, registrerte en sammensatt årlig vekstrate (CAGR) på 5,48 % i de fire årene siden mars 2020, som oversteg selskapets samlede inntekter . Omsetning CAGR på 4,33 % over denne perioden.

Samtidig hadde selskapet i en presentasjon skissert opp til 650 millioner dollar i inkrementelle inntekter for det første året (FY20) fra kjøp av IBM-produkter. Imidlertid klarte den økte inntekter på 242 millioner dollar det året.

«I FY20 har ikke tallene for HCLSoftware helårseffekten av anskaffelser av programvareprodukter, ettersom anskaffelsen ble fullført i løpet av regnskapsåret,» sa selskapets talsperson.

I de påfølgende årene var HCLSoftwares inkrementelle inntekter mindre enn $35 millioner per år. I FY23 var det også en nedgang på 18 millioner dollar i virksomheten.

Viktigheten av programvarevirksomheten

Programvarevirksomheten holder industrien og analytikere interessert på grunn av potensialet for høyere marginer. I følge Mint-undersøkelser har analytikere de siste 16 kvartalene spurt HCLTech-ledelsen om produktinntekter minst 21 ganger.

«HCLSoftware har vist anstendig, jevn ensifret vekst de siste to årene. Det faktum at våre IT-tjenestevirksomheter hadde bransjeledende vekst i finansårene 23 og 24, førte til at HCLSoftwares prosentandel av inntektene gikk ned på en samlet basis, sa HCLTech-talspersonen.

I FY24 var HCLSoftwares inntekter på 1,4 milliarder dollar 10,5 % av selskapets totale omsetning på 13,3 milliarder dollar. Selskapet hadde også den raskeste inntektsveksten på 5,4 % blant de fire beste indiske IT-selskapene det siste regnskapsåret.

HCL Technologies hadde først våget seg inn i programvareproduktbransjen i juli 2016, da de lisensierte immaterielle rettigheter (IP) fra DXC Technology Co og IBM, slik at de kunne bygge programvareprodukter rundt disse egenskapene.