Russiske energiforsyninger: gass kun for rubler?

Vladimir Putin har skremt europeiske selskaper og forbrukere med sitt krav om at kun rubler skal aksepteres for russisk naturgass. Men hva betyr dette konkret – og gass blir nå enda dyrere?

I går, med sin instruks om at «fiendtlige stater» i fremtiden vil måtte betale for gassforsyningene sine i rubler, skremte Kreml-herskeren Vladimir Putin markeder, selskaper, politikere og forbrukere. Ifølge eksperter kan effektene være betydelige. Svar på noen viktige spørsmål.

Hvordan er russisk gass betalt så langt?

Ifølge det sveitsiske investeringsselskapet Vontobel betales for tiden rundt 60 prosent av russiske gassleveranser i euro og de resterende 40 prosentene i dollar.

Hvilke land er berørt?

Russlands liste over «fiendtlige stater» inkluderer land som har innført sanksjoner mot russiske selskaper og enkeltpersoner. Disse inkluderer USA, EU-medlemmer, Storbritannia, Japan, Canada, Norge, Singapore, Sør-Korea, Sveits og Ukraina.

Er kravet om Putins rubel et kontraktsbrudd?

Her spriker meningene til ekspertene. Økonomiminister Robert Habeck ser på dette som et «brudd på traktatene». Jens Südekum, professor ved Institutt for konkurranseøkonomi ved Heinrich Heine-universitetet i Düsseldorf, snakker også om et klart kontraktsbrudd: «Det er langsiktige kontrakter for gassleveranser som er denominert i dollar. Hvis Putin nå hevder å akseptere kun rubler. , bryter disse kontraktene.»

Men faktum er: gassforsyningskontrakter er kontrakter mellom russiske selskaper som Gazprom og EU-selskaper som OMV, Uniper eller E.ON. Til nå har de fleste av disse kontraktene involvert betaling i dollar eller euro. Men det er ikke russiske selskaper som plutselig erklærer at de bare vil akseptere rubler. Det er snarere det juridiske rammeverket i Russland som er i endring. «Dette er ikke et kontraktsbrudd, men oppfyllelse av kontrakten har blitt objektivt umulig,» sa Ulrich Leuchtmann, Commerzbanks valutaekspert.

Unngår Russland sanksjoner?

Også på dette punktet er ekspertene delte. Russland ønsker å tvinge vestlige land til å lette sanksjonene mot russiske banker, sier råvareekspert Vontobel Kerstin Hottner. Bare på denne betingelsen ville det være mulig for gassimportører å veksle valutaen sin mot rubler.

Commerzbanks valutaekspert Leuchtmann argumenterer for at betaling i rubler i prinsippet bør være mulig uten å bryte sanksjonene så lenge noen forretningsbanker er ekskludert fra sanksjonene. I tillegg til den russiske sentralbanken er også noen forretningsbanker rammet av sanksjonene, «men ikke alle». For å skaffe rubler trenger ingen å bryte sanksjonene mot den russiske sentralbanken.

Hva sier tyske selskaper?

Tyske energiselskaper er foreløpig motvillige til å reagere på Putins krav. Uniper-gruppen ønsket derfor å svare på en forespørsel fra tagesschau.de ikke kommenter det. E.ON viste til en uttalelse fra konsernsjef Leonhard Birnbaum på budsjettpressekonferansen om at energiselskapet ikke hadde noen langsiktige leveringskontrakter direkte med produsentene. Ifølge egne uttalelser er datterselskapet til EnBW VNG i ferd med å «analysere nettopp denne situasjonen og undersøke den i ulike retninger», som uttalte en talsmann for gruppen. tagesschau.de forklart. Tilsynelatende ble til og med energiselskapene overrumplet av de russiske handlingene.

Hvorfor vil ikke OMV-verktøyet bytte til rubler for øyeblikket?

Det østerrikske energikonsernet OMV er mye mindre imponerende enn de tyske selskapene. Det delvis statseide selskapet ønsker foreløpig ikke å flytte betalinger for russisk gass fra euro til rubler. Det skal jeg ikke få lov til, sier OMV-sjef Alfred Stern til TV-stasjonen Puls 24. Regninger skal ifølge kontrakten betales i euro. Motsatt av tagesschau.de OMV forklarte at de ikke hadde mottatt informasjon eller forespørsler fra OMVs kontraktspartner, Gazprom, angående denne saken.

Hva gjør gassprisen?

Gassmarkedets første reaksjon på Putins krav var like rask som det var klart: Gassprisene i Europa steg kraftig i går. Gassprisen på det europeiske futuresmarkedet i det nederlandske TTF har i mellomtiden steget med 25 % og har endelig lukket markedet med en økning på 13 % til 112 euro per MWh. Prisene er ned igjen i dag, og faller med mer enn seks prosent til € 98 / MWh. «Markedet, som allerede er veldig nervøst, reagerer på usikkerhet med betydelige svingninger,» kommenterte Commerzbanks råvareeksperter.

Vil russisk gass bli billigere eller dyrere på sikt?

De som håper på lavere priser for europeiske energiselskaper, gitt det nylige fallet i verdien av rubelen med tanke på en mulig konvertering av kontrakter til rubler, tar sannsynligvis feil. Tross alt vil det til syvende og sist avhenge av hvilke rubelbeløp som vil bli brukt til å erstatte euro (eller dollar) beløp som tidligere er oppført i kontrakter i etterfølgende kontrakter. Europeiske selskaper, og til syvende og sist også forbrukere, burde frykte at tvungen omskriving av langsiktige gasskontrakter kan føre til dårligere forhold.

Hvilke signaler kommer fra gassmarkedet?

Markedsreaksjonen er interessant ettersom gassprisen på det europeiske nederlandske TTF-futuresmarkedet forblir godt under rekordnivået til tross for kunngjøringen fra Moskva. Vi husker: i mars steg prisen på TTF naturgass til 227 euro / MWh. Høyden i oktober 2021 (132 euro / MwH) forble også intakt.

«Den fremtidige TTF for fjerde kvartal 2022 er notert til 109,80 euro / MWh, den for sommeren 2023 til 62,20 euro / MWh. Foreløpig forventes ingen ytterligere økning i prisene», understreker markedseksperten. Robert Rethfeld fra Wellenreiter-Invest . «Markedsaktørene virker sikre på at prisincentivet er høyt nok til å erstatte russisk gass med LNG fra Qatar, USA og andre land.»

Hva betyr dette for den russiske rubelen?

Putins kunngjøring førte til at rubelen steg betydelig. Dollaren handles for øyeblikket til i underkant av 96 rubler. Rubelen hadde imidlertid allerede kommet seg etter nedturer i krigen i Ukraina. Til sammenligning: i begynnelsen av mars måtte noen ganger betales 154 rubler for én dollar. Valutaeksperter antar at denne rekordlave rubler ikke bør reduseres for øyeblikket. Dette kan bare forutses dersom vestlige sanksjoner utvides til å omfatte tøffere tiltak mot russisk olje- eller naturgassforsyning.